作者：上海尼格自动化设备有限公司  转载自：  发布日期：2008-10-31

稳定市场信心 央行再降息27基点

文章来源：第一财经日报 日期：2008年10月30日 01:59 http://www.china-cbn.com

周小雍　张喆 　　时隔不到一个月，央行再次宣布对称下调存贷款基准利率0.27个百分点。市场人士认为，此举意在稳定市场信心。 　　央行昨日晚间宣布，自10月30日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点。个人住房公积金贷款利率保持不变。 　　值得注意的是，央行同时宣布，三年期存款利率下调0.36个百分点，五年期存款利率下调0.45个百分点。市场人士认为，这将有助于商业银行在最新的房贷政策实施后，减小因存贷差缩减而受到的盈利冲击。　 　　此前的10月9日，央行宣布同时下调存贷款利率0.27个百分点。今年以来，央行已经下调贷款基准利率三次，下调存款基准利率两次，并两度下调存款类金融机构人民币存款准备金率。本月22日，央行还宣布，自10月27日起，将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍。 　　“央行再度降息并不出人意料。”广州金融学院教授陆磊告诉《第一财经日报》，“目前美联储和欧洲中央银行都在协调货币政策，可能联手继续实施利率下调，而中国目前已经处于降息通道之中。” 　　美联储正召开例行货币政策决策会议，市场预期，其很可能在29日会议结束后宣布再次下调联邦基金利率50个基点。　 　　一家银行资金运营部一位分析师也告诉记者，目前全球金融危机愈演愈烈，而中国经济增速下滑明显，降息是出于稳定市场信心的需要。 　　此次调整并未涉及存款准备金率。“因为调整存款准备金率不仅要看经济预期，还要考虑金融稳定。”陆磊认为，目前各家商业银行观察到企业和个人的信用风险都会随着经济危机的恶化而走高，所以普遍惜贷。 　　陆磊认为，存款准备金率调整的时机应该是在对整个金融风险的判断更加明朗化的情况下，“如果大家都认为经济危机已经见底，预期经济会往上走，这时候调整存款准备金率会毫不迟疑。而现在对整个金融风险的判断，各方还没有完全达成共识。”　 　　上述银行分析师则认为，虽然这次暂不采取存款准备金调整工具，但如果调整利率，基础货币会有所增加，所以预计近期可能还会有存款准备金率下调的动作。　 　　此前一年期央票利率一度下降明显，显示市场降息预期强烈。不过，近期央行宣布一年期央票改为隔周发行，本周暂停发行，此举被市场视为有淡化利率预期的意味。　 　　据其估计，未来存款基准利率可能会下调至2.5%左右，差不多还有四次左右的降息空间。“这是保守的估计，也可能调至更低。”该分析师预计，而年内最多可能会有两次降息操作。 央行两月内三次降息　银行需多样化经营 郭雪莹 　　“显然，央行加快了降息的频率，并加大了货币政策的放松力度。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对《第一财经日报》表示。 　　昨日，央行再次宣布“双率齐降”，从2008年10月30日起，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点。 　　奚君羊表示，近一段时间，国内经济增长出现明显回落，宏观调控的重要任务已变成保增长。 　　然而，连续降息对银行业的影响不可小觑。中信建投证券金融分析师佘闵华告诉《第一财经日报》，此次降息呈现两个特点：一个是存、贷款基准利率同降，另外加大了三年期和五年期定存的利率下调空间。 　　此次，除了三年期和五年期定存的利率分别下调0.36%、0.45%，其他各档次存款基准利率均下调0.27%。佘闵华认为，这使得对冲空间缩小，在首套房贷利率可打七折的政策公布后，5年以上贷款利率在打折后比5年期定存利率低35个百分点，而降息后，仅低9个百分点。 　　“年内还有可能进一步降息。”佘闵华告诉记者。不少经济学家认为，进入降息通道，无疑意味着银行盈利依靠净利差的方式面临挑战，必须要走业务多样化的道路。交通银行首席经济学家连平教授日前接受记者采访时表示，虽然利差变化影响银行盈利，但作为主要的金融提供商，银行也面临着很多机会，比如能源行业的好转、债券市场的发展等，若股票市场稳定下来，基金发行也会为银行带来很多收入。 交银施罗德：巧妙降息　一箭三雕 朱李 　　针对今日央行的降息举措，交银施罗德固定收益部总经理项廷锋判断：如果说前两次降息更多还是由于外围因素的影响，那么这次降息充分表明，中国经济已经进入新一轮降息周期。 　　项廷锋并未否认这次降息仍有配合全球救市的成分，但在他看来，“宽松”货币政策的特征已经愈加明显。“虽然在目前阶段因为央行担心未来通胀可能会交替与反复，货币政策一度变得灵活审慎。但此次降息的动作显示出，央行并不排除在未来时间内，可能随时以降息来刺激经济和稳定市场。”项廷锋说，在一个降息周期中，债券和债券基金是值得重点关注的投资对象。 　　项廷锋同时认为，本次降息，1年以上期限存款利率下调幅度更大可谓一箭三雕：银行的盈利水平会得到提升，有助于增强中国金融体系防范风险的能力；另外由于银行业在资本市场的权重较大，此举亦有利于稳定股市；从流动性的角度来看，着力下调1年以上期限存款利率，会抑制资金定期化的倾向，引导其进入消费或投资领域。